原標題：鋼鐵工業無錫鋼管調整升級規劃發布 專家：后續高端鋼材值得關注
央廣網北京11月16日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，11月14日，工信部發布《鋼鐵工業調整升級規劃（2016-2020年）》。該規劃提出“十三五”期間，粗鋼產能在現有11.3億噸基礎上壓減1億至1.5億噸，產能利用率由2015年的70%提高到80%。停止建設擴大鋼鐵產能規模的所有投資項目。連年虧損、資不抵債、扭虧無望、靠銀行續貸等生存的鋼企將實施整體退出。如何看《規劃》后鋼鐵產業投資機會？長江證券投資顧問陶冶做出了分析解讀。
經濟之聲：除了壓縮產能，此次《規劃》再次提出前十大鋼企集中度提高到60%的目標?！笆濉币巹澲斜闾岢?015年前十大鋼企集中度提高到60%的目標，然而實際集中度反而從2010年的49%下降到2015年的34%。如果規劃目標實現，會給龍頭鋼鐵企業帶來利好機會嗎？
陶冶：這個目標將會提升鋼企整體的整合預期，從整合重組的角度看，它可能會給龍頭鋼鐵企業帶來脈沖式的機會。鋼鐵行業近兩年一直比較低迷，同時，其門檻較低，且發展時間也較長，很多小型鋼鐵企業的存在導致了行業競爭激烈，所以，國家提出了提高集中度的目標。最近兩年整個經濟形勢下滑，導致鋼材需求也持續走低，鋼廠特別是低端鋼企的庫存普遍較高，鋼企的整合可以減少同業競爭，但整個行業是否能夠從低谷中走出，還要看后期經濟形勢的變化和需求端的改善情況，這才是鋼鐵企業未來發展的關鍵。
經濟之聲：寶鋼與武鋼合并后，兩家公司的股價在資本市場都有所表現，接下來哪些龍頭鋼企還會有兼并重組的可能？
陶冶：寶鋼和武鋼的市值在鋼鐵行業中排在前幾位，特別是寶鋼。集中度要提升到60%，行業前10位的鋼企之間合并的幾率會更大一些。按照這種思路，像包鋼、首鋼，及遼寧的鞍鋼其實都有一定的重組預期。
經濟之聲：《規劃》提出到2020年鋼結構用鋼占建筑用鋼的比例從2015年的10%提升到25%以上，加快鋼結構建筑推廣應用，力爭鋼結構用鋼量由目前的5000萬噸增加到1億噸以上。那么，鋼結構住宅公司比如杭蕭鋼構會不會因此深度受益？
陶冶：鋼結構建筑已逐步經成為國民經濟的支柱性產業。預計在接下來的10年中，國內新建住宅面積大概有56億平方米，如果竣工面積的1%至5%采用鋼結構，每年新增鋼結構住宅的建筑面積將達到2800萬平方米，鋼材需求可達140萬噸左右，可見特種鋼材的需求量應該是非常大的。杭蕭鋼構作為鋼結構住宅領域的龍頭企業，一定會從中受益，從而促進未來業績增長。
經濟之聲：杭蕭鋼構（600477），目前鋼結構住宅協議簽約不斷加快，今年1至3季度分別簽訂4個、6個、8個合約，10月又簽訂4個，顯示了市場認可度的逐漸提升。由于國家政策的支持及整個房地產調控的大背景，公司前三季實現歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長155%，公司業績增長有沒有可持續性？
陶冶：公司新簽合同的金額其實也在持續增加，新業務規模的健康增長形成了對未來發展的保證。公司前三季度簽訂173份合同，總金額達36億，同比上升73%。戰略合約有18份，金額達5.9億，上升120%左右。訂單的持續增長表明了公司新的商業模式進展速度非?？?。此外，公司積極拓展第三代技術改進，加上市場大環境的變革、政策的推動，我預計公司新的商業模式將持續擴展，公司盈利未來兩年內應該還是能夠保持一定的增速。從財務報表上看，2016年的每股收益大概是0.46元左右，2017年大概是0.6毛左右，預計2018年仍會有7毛左右，雖然增速會有所降低，但仍能保持10%以上的增長。
經濟之聲：公司簽約速度不斷加快，但10月份以來，反而在二級市場出現了一波調整的走勢，原因是什么？其幅度又該怎樣評估？
陶冶：其實與整個鋼鐵行業相比，公司在二級市場的表現已經非常強了，連續沖高后的回調是技術性的。公司股價之所以能夠如此堅挺，也是基于公司業績增長的支撐和預期。如前所述，公司未來兩年應該會保持10%至20%的增速，加之目前動態PE大概20倍左右，不是很高，我覺得股價在調整后可能還有一定的上升空間。
經濟之聲：《規劃》中鼓勵企業采用EVI模式（指的是材料制造商介入下游用戶的早期研發階段，充分了解用戶對原材料性能的要求，從而為客戶提供更高性能的材料和個性化的服務），創新技術和服務，突破高技術船舶、海洋工程裝備、先進軌道交通、電力、航空航天、機械等領域所需高端鋼材的研發和產業化。目前我國高端鋼材領域情況如何？
陶冶：高端鋼材領域，目前主要是大型鋼企占主導地位，除有個別大型的民企外，小型鋼廠由于技術、科研原因很難涉足其中。雖然我國是鋼鐵大國，但每年需要進口400萬噸高端鋼材來滿足國內企業的需求。隨著環保要求越來越高，高端鋼材的需求量會呈現快速增長的趨勢。我國未來國產高端鋼材的缺口還比較大，當前，高端鋼材還是處于緊缺階段。
經濟之聲：《規劃》的頒布會不會對高端鋼材行業的整體發展帶來快速的推動？
陶冶：《規劃》的頒布有利于打造鋼鐵制造、創新強國，未來對鋼材品質和服務的要求將不斷升級，產業會逐漸向中高端水平發展，品種也將呈現出個性化、多樣性，這是鋼鐵行業的迫切需求。鋼企的服務將由原來單一的材料供應，向統籌提供材料，如推薦方案及后續加工使用等產業鏈服務延伸。我覺得，后續可以關注高端鋼材。
主持人：久立特材（002318）是高端鋼材料龍頭企業，公司工業用不銹鋼管市場占有率居國內同行業第一位，借此，公司也順利進入火電、核電、油氣領域，不過從公司業績來看，前三季歸母公司凈利潤卻是下降的，應該怎么看目前公司業績的下滑？
陶冶：在國內現在的經濟背景下，下游石油化工行業投資的放緩導致公司傳統產品的利潤空間受到了一定的擠壓。高端產品方面，有一些尚未能充分發揮其產能并釋放業績。因此，經營業績出現下滑。但公司在手訂單比較充足，同時重點開闊高端產品，進軍海外市場，進一步優化產品結構。我預計，明年公司業績將恢復增速。
主持人：如果業績恢復增速，公司股價會不會出現變化？公司今年7月成立了投資并購基金，布局高端裝備制造業和新材料產業，這符合國家政策方向。那么，其業績在二級市場什么時候能出現拐點？
陶冶：公司現在二級市場的動態市盈率大概仍有60倍左右，以目前的股價看來，這有一定的高估?？赡苡捎诮谛星檩^好，二級市場走勢相對穩定，但并沒有出現連續拉升的走勢，著也證明了確實存在一定的高估，如果公司業績明年恢復增速，能夠達到30%甚至更高，對應這樣的估值和預期，未來的股價才會有想象空間。所以，我覺得股價短期內向上突破的概率不是很大，但如果明年業績改善，加之目前在相對底部區間，股價也還是有一定上升空間的。
